红酒用期酒和现酒架构投资

红酒基金年收益率逾15%

　　红酒基金用期酒和现酒架构投资组合，通过基金的方式，降低获取顶级酒的投资门坎。即使对葡萄酒一窍不通的人，亦通过相关私募基金买入第一手的顶级酒。这就像投资者认为购买股票太过耗神，转而购买股票基金的道理一样。香港商报记者 李逸嘉

　　海外市场气候已成

　　海外的红酒基金比较成熟，比较知名的葡萄酒基金多在欧洲，以英国最多。近年来，葡萄酒基金的发展极为迅速，以英国的Vintage Wine Fund为例，规模达到1.15亿欧元，管理费用2%，同时收取15%的表现费。这只基金年均收益逾16%，去年表现尤为突出，达到32.21%。

　　另一只知名度较高的为英国Wine Asset Managers公司经营的The Fine Wine Fund，该公司以波尔多、勃艮第、罗讷、香槟等地的投资级酒品为标的，基金规模超过1000万英镑，年均收益率约15.39%，累计收益率高达58%之多。

　　投资对象多为成品

　　海外红酒基金的投资标的，绝大部分都是成品而非期货，主要是顶级酒庄出产的波尔多红酒。伊甘酒庄出产的白葡萄酒算是一个例外，此外也还有一些出自勃艮第或香巴尼的顶级好酒。少数基金如德国的VINOvation基金，则投资于葡萄园土地、生产设施并从事葡萄酒品牌开发等。

　　以上红酒基金，无论是位处本地或内地的投资者，都可以通过香港或者海外的中介机构买到。

　　本土市场有待孵化

　　尽管香港红酒拍卖屡创新高，投资热情高涨，不过令人惊讶的是，香港知名度较高的葡萄酒基金仅有一只──法国酒庄管理公司(Chateau Man-agement Group)。该机构至今为止共推出4只葡萄酒基金，最低认购金1万美元，年均收益率介乎8%至15%。

　　法国酒庄管理公司负责人谢皓瑜向记者透露，他们将在明年年初推出第5只基金，主打法国波尔葡萄酒与一些有年份的香槟，规模约500万欧元，期限为6年，预计年净回报率为10%。

　　谢氏指出，02年基金初初成立时，投资人大多为在港海外人士，本地投资者较少。她预期，随着红酒文化的普及及对投资产品的认知度提高，会有越来越多的本地和内地投资者加入到投资红酒基金的行列。

　　内地方面，鼎红基金近日推出了内地首只红酒期权私募基金，为中国投资者提供了另外一个选择。内地市场方兴未艾

　　该基金为封闭式私募基金，资金规模约10亿元人民币。主要用于投资法国波尔多和勃艮弟两个葡萄酒主产区一级市场，其中现货和期货比重分别为60%和40%。基金共分5期，每期为2亿元，每期基金期限为5年，预计年凈回报率为15%。机构和个人的投资门坎分别为1000万和100万。

　　鼎红基金红酒基金的主要退出管道为海内外大型葡萄酒分销商，交易价格将在千元以上至几万元。而成熟的国际交易市场如伦敦葡萄酒交易所，及上海新近成立的上海期酒交易所，也为投资人退出提供了管道。